Je publie ce texte de John Helmer, publiciste américain basé à Moscou, pour son intérêt informatif et méthodologique, sans partager forcément ses opinions politiques.

Guerre d’attrition : comment Israël perd sur le front économique par John Helmer

L’Axe de la Résistance – c’est-à-dire les militaires arabes avec l’Iran et, en arrière-plan, la Russie – sait comment mener une guerre économique contre les États-Unis et leur mandataire, Israël. Les sanctions contre les Houthis sur le transport maritime, par exemple, se révèlent plus efficaces pour arrêter les navires à destination d’Israël ou liés à Israël dans la mer Rouge que les sanctions américaines ne l’ont été pour bloquer les expéditions de pétrole russe.

Dans la guerre d’usure, sur le front économique, tout comme à Gaza et sur d’autres fronts de feu, l’Axe de la Résistance gagne en maintenant ses capacités et ses opérations offensives plus longtemps que ce que les États-Unis et les forces israéliennes soutenues par les États-Unis peuvent défendre. Comme pour les troupes, les chars et les pièces d’artillerie, l’objectif opérationnel est de faire reculer lentement mais sûrement l’ennemi, puis de le faire capituler.

Comment mesurer si cela arrive actuellement aux Israéliens sur les marchés monétaires internationaux ?

Un négociant international en devises et en obligations répond en fournissant, d’abord, une introduction à chacun des indicateurs de marché et comment les lire ; et ensuite être prêt à évaluer les dommages causés aux ressources économiques d’Israël alors que ceux qui opèrent sur les marchés monétaires évaluent leurs opportunités.

Pour gagner de l’argent, voyez-vous, l’opportunité de capitaliser sur la défaite d’Israël pourrait bientôt être plus rentable que d’investir dans son succès. Lorsque les marchés voient cette opportunité de réaliser des bénéfices, généralement bien avant que les politiciens et leurs médias captifs ne le reconnaissent, il y a un point d’inflexion dans le flux d’argent. Cela fait des dégâts, non pas en frappant les Israéliens et les Américains dans leurs bunkers avec des balles et des bombes, mais en mettant hors de portée l’argent dont l’entité israélienne soutenue par les États-Unis a besoin et en les coupant, tant aux États-Unis qu’Israël, de la confiance du marché. qu’ils peuvent gagner leur guerre, génocide ou non.

L’auteur de cette introduction et évaluation du marché monétaire a demandé l’anonymat pour se protéger contre les représailles des États-Unis, d’Israël ou de leurs alliés.  

Introduction aux marchés monétaires

Comprendre les indicateurs de marché est crucial lors de conflits prolongés. Pour prévoir l’issue du conflit, il faut évaluer la manière dont les marchés financiers réagissent à l’évolution de la situation géopolitique.

Contrairement aux idées reçues, les marchés des changes (forex, devises) sont les premiers marchés à observer. Il existe les devises refuges : les émetteurs des pays militaires les plus puissants – RUB (Rouble russe), USD (Dollar américain), CNY (Yuan chinois), et les devises des places commerciales et financières, CHF (Franc suisse), GBP. (Livre sterling), AED (Dirham des Émirats arabes unis). Vous pouvez en ajouter d’autres lorsqu’ils sont appropriés dans les circonstances de la guerre que vous menez, défendez ou sur laquelle vous pariez.  

Ensuite, il y a les zones de guerre ou les monnaies associées : vous devez surveiller les monnaies des pays directement impliqués ou étroitement liés au conflit. La dépréciation de la monnaie peut également signaler des problèmes économiques qui se développent dans le brouillard de la guerre – l’EUR (euro de l’Union européenne), la TRY (livre turque) et l’ILS (shekel israélien). Je n’inclus pas l’UAH (hryvnia ukrainienne), car elle dépend désormais entièrement du maintien de la vie par les États-Unis et l’UE (avec un risque d’hyperinflation). Le marché fait monter les devises des pays qui gagnent leurs guerres et fait baisser les devises de ceux qui sont en train de perdre.  

L’EFFONDREMENT DE L’UAH EN USD DEPUIS LE DÉBUT DE LA GUERRE

Source: https://www.xe.com/

Tout le monde n’a pas accès aux bases de données Reuters ou Bloomberg utilisées par les traders. Faites vos propres recherches pour sélectionner vos flux de données, mais ces informations sont devenues largement disponibles. Les fournisseurs de flux de données en temps réel facturent des prix plus élevés. Si vous pouvez vivre avec des cotations retardées ou des teneurs de marché secondaires, la plupart des données sur les tendances à plus long terme sont aujourd’hui disponibles gratuitement sur Internet.

Les graphiques intrajournaliers sont davantage destinés aux professionnels ou aux traders devant déplacer des positions importantes. Vous devez noter l’heure de la journée à laquelle l’écart acheteur/vendeur est le plus étroit. C’est à ce moment-là que la plupart des traders sont actifs des deux côtés de la transaction. Le week-end, après les heures de bureau ou lorsque des nouvelles décisives du champ de bataille sont attendues, l’écart acheteur/vendeur s’élargit ou aucun prix n’est établi. Que l’acheteur se méfie lorsqu’il n’a aucune confiance dans ce qui va se passer ensuite. Les traders astucieux exploitent les opportunités d’arbitrage entre les différents marchés qui voient le champ de bataille de différents points de vue et avec différentes sources d’information ; dans ce jeu, vous devez disposer de beaucoup d’argent et de faibles coûts de transaction pour jouer.

Les graphiques sur des périodes plus longues montrent plus clairement les tendances sous-jacentes, ainsi que les niveaux de support et de résistance des devises.

Le marché à terme donne des prix à intervalles de temps fixes dans le futur ; ce sont bien des paris sur l’avenir. Le marché au comptant donne aux parties deux jours ouvrables pour régler la transaction. Les périodes plus longues populaires sont d’une semaine, d’un mois, de trois mois, de six mois, de neuf mois et d’un an.

La tarification des contrats à terme est basée sur les différences de taux d’intérêt entre les deux marchés. C’est pourquoi vous devriez commencer par examiner le marché au comptant du Forex.

De nombreux traders du marché monétaire préfèrent commencer par les marchés des obligations d’État. La Russie et la Chine sont des pays créanciers nets, leurs obligations sont donc relativement minces, voire indisponibles en raison des sanctions. Afin de passer d’un marché à un autre (même pour les obligations), les traders devront passer par le marché des changes, je recommande donc de commencer par ici. C’est là que se trouve l’essentiel des liquidités.

Forwards non livrables (NDF) . sont un outil pratique exploité en offshore pour contourner les restrictions commerciales. Les NDF sont exécutés sous forme de swaps et sont réglés en espèces pour les différences au lieu des montants nominaux. En Europe, la plupart de ces montants sont réglés en USD ou en EUR. Pour plus d’informations, voir ceci.

Vient ensuite le marché obligataire.

Obligations d’État : suivez le rendement  , l’écart entre les taux à court et à long terme. Les obligations d’État sont achetées lorsque d’autres actifs plus risqués sont vendus. Il s’agit de réduire le risque lié aux tiers (si l’argent est sur un compte bancaire, la banque vous le doit – si vous achetez une obligation d’État, le gouvernement vous le doit). Les gouvernements sont insensibles aux changements des conditions du marché. Ils emprunteront au fur et à mesure de leurs besoins et renouvelleront les dettes précédemment émises. Les nouvelles émissions, leurs montants et d’autres détails sont généralement publiés longtemps à l’avance. Faites attention si le gouvernement que vous suivez emprunte dans une devise étrangère. Ceci est acceptable dans certaines situations mais constitue souvent un signe de faiblesse.

Pour un pays en guerre, plus l’issue est incertaine, plus la courbe des rendements baissera fortement à l’avenir. Dans le cas de l’Ukraine, plus elle perd la guerre, plus elle a désespérément besoin d’emprunter des fonds et plus la période pendant laquelle les acheteurs d’obligations ukrainiennes investiront pour réaliser leurs bénéfices sera courte. Notez que lorsque le rendement augmente, les prix des obligations baissent. Les rendements de l’UAH ont dû augmenter fortement à mesure que la guerre progressait. Sans la forte augmentation des rendements, l’obligation UAH aurait été du papier toilette. Cela pourrait encore devenir cela.

Source: https://www.investing.com/

Lorsqu’il y a de l’incertitude sur les marchés, il y a une fuite vers la sécurité. La demande accrue d’actifs refuges se traduit par une hausse des prix des obligations et une baisse des rendements. Une forte baisse des rendements est le signe que l’argent quitte un marché en déclin et plus risqué. Il se peut qu’il soit transféré à l’étranger dans une autre devise. Les transactions importantes sont souvent étalées dans le temps pour rester discrètes et masquer les calculs des gros joueurs de ceux des petits parieurs.

Obligations d’entreprises : en surveillant les écarts entre les dettes d’entreprises et d’État, vous pourrez peut-être suivre la façon dont le marché calcule le risque entre les entreprises et entre les entreprises et les gouvernements. Les défauts de paiement sont le signe que les entreprises ont du mal à maintenir leurs revenus et à faire face à leurs coûts et à leurs dettes. C’est généralement le signal d’une intervention accrue sur le marché de la part des banques centrales, puis des gouvernements agissant au moyen d’instruments fiscaux ou de mesures réglementaires et juridiques. Les marchés obligataires doivent être suivis en premier car ils sont considérablement plus importants que les marchés boursiers et il est plus difficile de dissimuler les attentes ou de truquer les valeurs.

Le marché boursier est mieux suivi par un indice de volatilité (VIX) . C’est ce qu’on appelle également l’indice de peur : il mesure le niveau de volatilité des cours boursiers pour la période de trente jours à venir. C’est le fondement de la tarification des produits dérivés. Une volatilité croissante signifie souvent que de nombreux traders auront décidé de quitter le marché. Cela augmente alors l’écart de prix et réduit le nombre et la quantité des offres/offres. Ces marchés peuvent être « poussés » (manipulés) souvent par le biais de contrats dérivés.

VIX RÉAGIT AU DÉBUT DE LA GUERRE D’UKRAINE

Analysis at source: https://www.schroders.com/

Les stocks de conflit sont des fournisseurs de matériel militaire, d’armes et de munitions qui connaissent une demande plus élevée lors d’une guerre prolongée. S’il y a une pénurie d’un produit ou d’un service particulier dont l’un des belligérants a besoin et que ses fournisseurs refusent ou ne peuvent pas augmenter la production/le service, alors vous savez que le conflit est perdu. C’est en fait le cas des missiles, des chars et de l’artillerie, ainsi que des fabricants d’obus d’artillerie de 155 mm dans l’Occident collectif. Suivre ces actions vous montrera le sentiment du marché sur l’évolution du champ de bataille d’un côté ou de l’autre. Les fournisseurs militaires chinois et nord-coréens appartiennent presque tous à l’État. Ils sont difficiles à suivre et pratiquement impossibles à échanger.

TRAJECTOIRES DES COURS DES ACTIONS DES PRINCIPAUX FABRICANTS D’ARMES AMÉRICAINS ET EUROPÉENS AU COURS DE LA GUERRE D’UKRAINE

KEY:  grey=Rheinmetall; green=BAE; orange=Northrup-Grumman; yellow=Raytheon (RTX). Source: https://markets.ft.com/

Matières premières : Toutes les économies dépendent de l’énergie. Le pouvoir géopolitique dépend de celui qui le contrôle. Les ruptures d’approvisionnement (Houthis) ou les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale (désindustrialisation de l’UE) peuvent entraîner une volatilité sur les marchés du pétrole et du gaz (puis sur les marchés des acheteurs).

Or et métaux précieux : souvent considérés comme des valeurs refuges, les prix sont souvent manipulés par des contrats dérivés. Les statistiques ne sont pas fiables (pas de déclarations vérifiées d’acteurs clés comme la Réserve fédérale). Les raffineries refondent les lingots en barres de différentes tailles. S’ils produisent davantage, mesurés en onces ou en kilogrammes pour une bonne livraison, vous pouvez deviner si le flux est vers l’ouest (Ouest collectif) ou vers l’est (Russie, Chine). Les sociétés minières et de raffinage sont souvent très bien informées (c’est leur affaire).

Balances commerciales : les changements dans les balances commerciales indiquent des forces relatives souvent basées sur la puissance militaire, ce qui donne un aperçu de la manière dont le commerce mondial est affecté par le conflit. L’acier, l’aluminium et le béton sont en tête de liste des indicateurs de guerre. Les métaux stratégiques sont le talon d’Achille pour de nombreux acheteurs. Les tarifs d’expédition sont également un bon indicateur avancé.

PMI (Purchasing Managers’ Index) : Une baisse du PMI peut indiquer une contraction économique, influencée par les perturbations causées par la guerre prolongée.

Les enquêtes d’opinion de ce type confirmeront si les marchés calculent l’évolution de la guerre différemment du sentiment général, alimenté comme toujours par la propagande de tous bords. Les traders du marché monétaire pensent que les idées de trading rentables sont généralement à l’opposé du sentiment général. Ils parient contre les conventions, mais ils ne parient pas dans le noir. Ainsi, ce que les commerçants font est souvent un aperçu de ce que sera l’avenir de la guerre : qui gagnera, qui perdra et à quel prix.

Calculateur prêt pour Israël maintenant et à venir

 Israël est un petit pays avec un peu plus de neuf millions d’habitants.

Le graphique du change du shekel israélien (ILS) montre une dévaluation lente mais régulière par rapport au dollar jusqu’au début de l’offensive du Hamas le 7 octobre ; c’est alors que la baisse de valeur s’est fortement accélérée. Cela indique que la diaspora juive envoyait des dollars américains pour aider les membres de la famille israélienne sans travail ou sans argent, ainsi que les compatriotes cherchant à quitter le pays. Le shekel est très peu négocié et facile à manipuler pour les combattants israéliens, masquant les véritables impacts de la guerre sur le marché.

DÉVALUATION DU SHEKEL CONTRE LE DOLLAR

Source: https://www.xe.com/

Mais méfiez-vous du trucage en shekels par le gouvernement israélien et la diaspora juive aux États-Unis ! C’est ainsi que cela a été fait dès les premiers jours, principalement par la Banque centrale d’Israël .  

Il convient de noter qu’en octobre 2023, les traders d’options ont estimé qu’il y avait une probabilité de près de 70 % que le shekel s’affaiblisse à 4 pour un dollar en un mois – un niveau jamais vu depuis 2015 – contre seulement 18 % de chance la veille de l’opération du Hamas. L’intervention a fait baisser le shekel d’un sommet d’un peu plus de 4 à 3,67 cette semaine. Le shekel est l’un des plus grands perdants cette année parmi un panier de 31 devises majeures suivi par Bloomberg.

L’indice Tel Aviv 35 (TA-35) a clôturé le 1er février à 1817,83. Cela équivaut à une reprise après l’effondrement de la valeur des actions au cours des quatre premières semaines de l’opération du Hamas, lorsque l’indice avait atteint un plus bas de 1 605,20 le 26 octobre. Bien que ce marché soit également facile à truquer pour le gouvernement israélien et la diaspora, le la hausse de la valeur indique à quel point la confiance a été générée par les opérations des Forces de défense israéliennes à Gaza et par le sentiment du marché selon lequel Israël est en train de gagner sa guerre contre le Hamas ; le génocide a été positif pour le shekel et pour le TA-35.

TRAJECTOIRE DE L’INDICE DES PRIX BOURSIERS ISRAÉLIENS, TA-35

Source: https://www.google.com/

Le marché obligataire israélien dépend fortement des États américains et des gouvernements locaux pour 75 % de leurs émissions (environ 150 millions de dollars sur une émission totale de 200 millions de dollars) en octobre dernier. Il ne s’agit pas d’un marché obligataire tel que les traders l’entendent, car la politique du gouvernement américain, soutenue par les médias et appliquée par le lobby israélien et les communautés juives aux États-Unis, garantit qu’il n’y aura pas de perte de confiance dans la valeur jusqu’à l’échéance des obligations. . Il s’agit là d’une manipulation du marché avec une différence : elle est religieuse et idéologique, ainsi que politique. Même dans l’histoire relativement courte des banques du Vatican , il n’y a jamais eu de moment ni d’exemple d’une religion internationale, combinée aux gouvernements des États et à leurs forces militaires, pour insister sur le fait que la valeur de leur argent est garantie par leur dieu, ou D.ieu. alors qu’ils rapportent son orthographe. Par définition et par foi, D.ieu ne peut pas faire défaut ; mais l’État israélien le peut.

Les swaps sur défaut de crédit (CDS) souverains israéliens à 5 ans sont mesurés et publiés pour indiquer le sentiment du marché quant à la probabilité d’un défaut et à la prime requise pour le paiement initial en cas de défaut . Récemment, ce chiffre a atteint une valeur maximale au début de 2009. L’impact immédiat du début de la guerre en octobre dernier a été la légère hausse visible sur le graphique et la ligne plate à partir de cette date jusqu’à la mi-janvier. Depuis lors, cependant, avec la démonstration croissante de la capacité d’Ansarallah (Houthi) à bloquer la navigation israélienne dans la mer Rouge et le golfe d’Aden, l’augmentation des frappes opérationnelles sur le front nord (Hezbollah) et l’impact des nouvelles attaques arabes et iraniennes. opérations offensives à l’ouest (Syrie, Irak, Jordanie), la perception du risque de défaut revient au pic d’octobre.  

Source: https://macrovar.com/

La réaction à ces graphiques et valeurs de la part des agences de notation internationales a été, d’abord, de placer les problèmes de la dette israélienne sous perspective négative, puis, deuxièmement, de les dégrader. Les notations négatives des agences augmentent le coût du service des obligations d’État et des entreprises israéliennes et exercent une pression sur le budget de l’État. Une dégradation de la notation est un signal envoyé aux marchés pour qu’ils deviennent négatifs à l’égard de l’émetteur – cela fait généralement suite à un changement de sentiment des traders.

Dans le cas d’Israël, cependant, il y a eu un délai exceptionnel entre la perspective négative et la dégradation. Le dernier rapport Fitch sur Israël était daté du 17 octobre ; Moody’s a suivi le 19 octobre ; Standard & Poors (S&P) le 24 octobre . Depuis, aucun nouveau rapport de notation de Fitch, Moody’s et Standard & Poor’s n’a été publié.

Cela indique qu’une pression énorme est exercée sur les agences de notation et les analystes individuels pour qu’ils ne remarquent pas la détérioration constante des positions militaires de Tsahal à Gaza et au Liban ; l’effondrement du trafic maritime entrant et sortant du port d’Eilat ; et l’escalade de la guerre régionale contre les bases américaines soutenant Israël, y compris les opérations militaires américaines et alliées autour de la péninsule arabique, les bombardements et les attaques de missiles à travers la Syrie et l’Irak.

Source: https://www.fitchratings.com/
For analysis of the rating reports in October, click to read.

Reuters et la presse israélienne ont rapporté qu’Israël avait reconnu un déficit budgétaire de 22,9 milliards de shekels en octobre, soit un bond par rapport aux 4,6 milliards de septembre ; cela a fait grimper le déficit budgétaire au cours des 12 mois précédents à 2,6 % du produit intérieur brut (PIB) du pays. Le déficit devrait augmenter à mesure que les dégâts de guerre s’accumulent. Selon un reportage de Reuters en décembre, les responsables israéliens admettaient alors qu’il n’était « pas possible de prévoir la possibilité que la guerre contre les islamistes palestiniens du Hamas à Gaza se prolonge jusqu’en mars ou au-delà ».  

Fin décembre, le déficit budgétaire s’élevait à 4,2% du PIB. Fin janvier, la prévision pour cette année était passée à 6,6 %.  

Bezalel Smotrich, left, is Israel’s finance minister. Source:   https://en.globes.co.il/

DÉFICIT BUDGÉTAIRE D’ISRAËL EN POURCENTAGE DU PIB

The all-time negative budget deficit/GDP ratio was recorded at 16.1% in 1981. Source: https://tradingeconomics.com

Alors que les recettes fiscales immobilières et autres s’effondrent, Israël devra faire appel à d’importantes sommes d’argent aux États-Unis. Cela va se produire dans un avenir proche, au moment même où le gouvernement de Kiev a été contraint de faire appel au Congrès alors que la guerre en Ukraine est en train de se perdre. Plus les deux guerres se prolongent, plus la perte de confiance se manifeste à l’égard du Congrès américain.

L’Axe de la Résistance conserve ses capacités militaires d’escalade sur tous les fronts. Mais pour l’instant, les États arabes et la Turquie n’ont pas encore introduit de blocus sur leurs exportations vers Israël et n’ont pas soutenu un boycott mondial sur le modèle de la campagne anti-apartheid contre l’Afrique du Sud de 1959 à 1994.  

CROISSANCE DU COMMERCE ARABE ET TURC AVEC ISRAËL DEPUIS 2020

Source: https://thecradle.co/

Source: https://thecradle.co/

Il s’avère donc que la guerre d’usure ne se déroule pas seulement entre Israël et les Palestiniens, mais entre Israël, les États-Unis et les États arabes, l’Iran et les États islamiques. L’étendue du champ de bataille ne prend forme que maintenant.